【导读】周末，利好偏多
大家好啊，马上就要开始新一周的A股交易，一起来回顾下周末大事，以及看看券商分析师们的最新研判。
周末，又来利好
沪深北交易所新版交易规则将于7月6日起施行
2026年4月24日晚，沪深北交易所修订发布交易规则，新版交易规则将于7月6日起施行。新版交易规则主要有五大核心变化：盘后固定价格交易全面扩容。由创业板、科创板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金；上交所基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价；主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%；深交所创业板引入做市商制度；大宗交易机制优化。创业板股票协议大宗交易成交确认时间由15:00至15:30，调整为9:30至11:30、13:00至15:30。北交所无价格涨跌幅限制的股票大宗交易参考价调整为当日竞价交易实时成交均价。
涨价！存储芯片“供应严重短缺”，国际投行最新发声
存储芯片涨价潮仍在持续。据全球知名产业研究机构集邦咨询（TrendForce）的最新报告，预计在2026年第三季度，传统DRAM产品的合同价格将环比上涨13%至18%，NAND闪存合约价格将环比上涨10%至15%。报告称，AI（人工智能）推理系统和超大规模数据中心的需求依然强劲，足以让DRAM和NAND供应持续受限。
三星传获Meta超10万亿韩元AI芯片代工订单，2纳米中长期积压订单看涨
据行业消息人士透露，Meta正与三星代工合作，推进下一代价值超过10万亿韩元（约合443亿元人民币）的ASIC设计与生产。Meta自主研发的AI加速器“MITA”的第一代和第二代产品此前由台积电实现量产，但自今年推出的第三代起，公司已选择三星代工作为合作伙伴。
美光93亿美元扩建广岛项目动工，预计2028下半年出货HBM
当地时间周六（7月4日），美光科技正式启动其位于日本西部广岛工厂的扩建工程。这项总投资达1.5万亿日元（约合93亿美元）的项目，旨在生产包括高带宽存储器（HBM）在内的先进存储芯片，以满足人工智能（AI）浪潮带来的旺盛需求。
三星第三季DRAM拟提价20%，厂家称已接口头通知
近日有消息称三星电子拟将今年第三季度DRAM（动态随机存取存储器）的平均售价，环比上一季度提高20%。
中际旭创：“公司上游物料炫光片被封锁”的市场传言不符合事实
中际旭创7月5日在互动平台表示，“公司上游物料炫光片被封锁”的市场传言不符合事实。公司在核心物料方面都有正常的采购渠道，供应商也在积极支持，没有被封锁的情形。光模块虽有组装工序（几十道工序之一），但不能简单等同于组装行业。
多家A股公司，业绩大增
江波龙：预计上半年净利润92亿元~110亿元，同比增长62204%~74394%
江波龙公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为92亿元~110亿元，同比增长62204%~74394%；预计扣非净利润为90亿元~105亿元，预计营业收入220亿元~250亿元。
000301，净利最高预增1195%！
东方盛虹（000301）7月5日晚间公告，公司预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42.00亿~50.00亿元，同比增长987.39%~1194.51%。
东方盛虹表示，2026年上半年，石化化工行业供需格局改善导致景气度有所提升。同时，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，受成本抬升以及原料供应偏紧的影响，石化产品价格整体呈上升趋势，公司主要产品价差扩大带动整体盈利能力提升。
此外，公司充分发挥炼化一体化布局的成本优势，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块上半年运行平稳、产销顺畅。同时，公司主动把握市场变化，灵活调整下游产品结构，有效提升市场竞争力。
奥来德：预计上半年净利同比增长492%~604%
奥来德公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元~1.90亿元，同比增长492%~604%。
招商轮船：预计上半年净利同比增长214%~248%，国际油轮运输市场进入超级景气周期部分航线运价创历史新高
天山铝业：预计上半年净利同比增长102%，高纯铝及铝箔产品量价齐升
永鼎股份：预计Q2净利环比增长114%~240%，光纤市场量价齐升
十大券商最新研判
1.中信证券：叙事回摆
K型分化因叙事而加强，近期因叙事回摆而发生波动和收敛亦属正常。这周密集发生了两组叙事的边际变化：一个与全球货币环境假设有关，市场开始更全面地审视美联储的政策取向，而不再预设鹰派加息路径，紧缩与强美元的叙事发生回摆，非AI板块的负面情绪得以修复。另一个与AI的产业趋势有关。关于Meta的一则新闻引发巨大争议，反映出目前市场对于任何AI产业负面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更丰富的商业变现形式以支撑更激进的上游投资预期。
此外，我们预计A股市场宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是市场流动性层面最重要的边际变化。加息叙事的修正叠加市场流动性层面的边际变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复。
2.中信建投策略：从“集中抱团”到“百花齐放”
未来A股有望延续震荡格局。美国通胀与就业数据呈现分化态势，为美联储货币政策路径增添新的变数。当前市场倾向于认为联邦基金目标利率将在高位维持更久。虽然降息时点被不断推后，但加息空间也极为有限，整体不必过分担忧。
算力硬件高波动期，市场担忧AI算力需求见顶或行业景气度下行。但从行业供需格局来看，AI算力需求的中长期驱动逻辑并未因Meta的单一行为而受损，关键环节也仍然制约着有效供给的释放。在真空期与验证期交织的背景下，行情有望从极度集中的算力硬件端向更具性价比的领域延伸，形成“高低切换、多点开花”的扩散格局。行业重点关注：AI（半导体、光通信、MLCC等）、机器人、券商、有色金属、红利资产等。
3.国金策略：从“小均衡”到“大转换”
拥挤交易主线迎来了一次“不完美”逻辑的下跌，相对投资者可能不得不捡“最后一个钢镚”。实物资产与中国制造业资产尽管仍然面对挑战，但阶段性修复期至少也已到来。基于以上内容，我们推荐：第一，非美制造业修复+美元指数压力缓解，有色金属（金、铜、铝、小金属）、炼化、锂电、专用设备、通用设备等方向存在修复窗口。第二，AI投资尚在过热期后段，材料与设备仍然是重要弹性资产：半导体/AI材料、半导体设备与制造是投资“胀”的重要方式，也是“滞胀”期前半段的有效防御。红利资产中，受益于中国制造业流量的（煤炭+电力）是较好的绝对收益组合。
4.招商策略：短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线
Meta出售算力导致市场大幅调整，但我们认为这并非算力过剩的信号，而是高资本开支阶段提升资产回报率的必然选择。行业当前从单纯的Capex扩张进入ROIC验证阶段，而非进入算力过剩阶段。在流动性冲击后，我们认为AI的产业趋势仍然没有被证伪，存储芯片的供需缺口没有变、MLCC的涨价没有变、磷化铟的缺口没有变，市场大概率仍将回归AI主线。此外，也可关注中报业绩有望超预期的方向，如锂电材料、创新药及部分资源品、氟化工、养殖等。
5.中银策略：科技核心能否回位？
Meta冲击下，AI板块流出资金是回流还是扩散，仍需中报验证趋势给出答案。即将到来的财报季或能提供线索，一看海外头部云厂商资本开支指引是否下调；二看国内AI硬件企业中报业绩能否对冲利空。等待期里7月交易性“高低切”仍可能阶段性反复。
6.申万宏源策略：若资金惯性被打破，新一轮上涨将更百花齐放
短期调整更充分，对应下一轮上涨行情，市场结构将更加百花齐放。我们依然认为，本轮大波段行情中AI产业趋势是主战场，算力通胀是高弹性细分行业的主要来源。百花齐放方向，首选券商。同时，短期战略资源受益于美联储紧缩预期缓和，关注出口/出海链Alpha和新消费。
7.中泰策略：科技扩散而非蓝筹切换
总体而言，长鑫科技上市前，市场将在“稳增长托底”与“科技虹吸”之间博弈，指数层面维持震荡格局，结构上科技主线内部的扩散与非科技方向的底部修复并行。当前风格扩散已经在路上，且后续有望向更多方向展开。创新药、电力设备与新能源，以及机器人板块或仍有机会。
8.光大策略：科技的“接力棒”将传给谁？
近期科技板块波动率显著上行，或与估值偏高、前期涨幅较大相关，同时也受到外部风险偏好因素的明显影响。参考2025年两轮AI板块调整的历史经验：AI短期回调期间，资金并未脱离成长风格，而是向板块内低估值方向轮动——2025年新消费、创新药、商业航天、贵金属均成为重要轮动方向。调整结束后，AI往往会再度成为市场主线，但行情重心可能发生偏移。
配置方向上，除科技主线外，建议重点关注出口链与资源品：出口链受益于外需韧性与全球供应链重构的持续利好；资源品则在PPI加速回升背景下盈利改善确定性较强。此外，可关注创新药、机器人等前期“滞涨”的主题方向。
9.国泰海通策略：中国股市仍处做多窗口期，进攻仍是主基调
不同于6月初流行的悲观叙事，国泰海通策略提出“中国股市新一轮窗口期打开”，至月底科创综指底部升逾30%，创业板指反弹15%。近两日中国市场略有波动，不必疑虑，从大方向上仍处重要做多窗口期：1）不确定性降低。美国核心通胀平坦，国际油价已回落至60~70美元/桶，表明美国通胀数据将在7至8月显性回落。沃什降息主张的掣肘减少，而市场关于通胀、紧缩的讨论也可以暂告一段落。2）增量资金入市共振。金融刚兑打破与传统商业回报低迷，以及手工补息取缔，中国高净值与企业客群资产管理需求持续增长；6月来私募备案、公募审批提速与建仓，绝对收益回流，为市场形成增量与较强承托。3）结构化增长走强。预计中国科技、制造、金融与部分资源中报强势预喜。全球AI投资扩张与能源转型，中国企业本土创新与全球竞争，增长预期走强。
10.兴证策略：Capex放缓一定会导致行情终结？
近期全球科技股波动再度加剧。背后引发波动的来源——无论是上周苹果系列产品提价，还是本周Meta对外租售算力，核心都围绕一个担忧，即未来算力需求是否将放缓、Capex高增长是否难以为继？这是市场关注的焦点。市场对Capex增速的担忧，本质上是对科技股盈利增速见顶的担忧。本轮AI浪潮的底层驱动力是全球算力需求的增长，Hyperscalers资本开支是拉动全球科技股业绩的核心引擎。美股无论硬件/软件股，未来12个月一致预期同比均与Hyperscalers资本开支同比强相关。
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